Новая аналитика от банка ВТБ и НИУ ВШЭ прогнозирует, что фондовый рынок России сохраняет свои шансы на позитивные изменения, несмотря на отсутствие международных инвестиций. Ожидается, что развитие институциональной структуры окажет положительное влияние на динамику реального экономического роста.
Результаты исследования, в котором приняли участие 114 высокопрофильных менеджеров из различных отраслей, показывают, что более 60% участников уверены: российский фондовый рынок способен к росту, даже без influx западного капитала. Половина респондентов выражает оптимизм по поводу будущего данного сегмента. Однако среди основных препятствий они выделяют правовую неопределенность и существующие геополитические риски.
Нужен новый стимул для роста
Большинство участников — около 70% — убеждены, что улучшение делового климата и защита прав инвесторов могут послужить весомыми факторами для активизации фондового рынка. Любые проявления правовой нестабильности могут привести к повышенным рискам при оценке капиталовложений, что, в свою очередь, сказывается на капитализации компаний.
Институциональные факторы важнее географических
Важнейшими аспектами, влияющими на фондовый рынок, являются не столько география источников капитала, сколько институциональные параметры, такие как предсказуемость регуляторной среды и охрана прав собственности. Множественные мнения среди опрошенных субтильны: часть из них считает, что акционные buyback'и являются необходимыми, а другие склоняются к идее делистинга для защиты инвестиций.
Эксперты согласны, что активный фондовый рынок является не только источником капитала, но и важным механизмом для долгосрочного развития крупных компаний. «Это обеспечивает доступ к инвестициям и формирует устойчивые стратегии роста», — замечает член Правления ВТБ Виталий Сергейчук.
Исследование также подчеркивает, что, несмотря на выход иностранных инвесторов, российский рынок демонстрирует «антихрупкость» и способен привлекать капитал и оценивать активы. Это происходит благодаря наличию крепкой институциональной структуры, что делает рынок привлекательным для инвесторов из стран-союзников.
Ярослав Кузьминов, научный руководитель НИУ ВШЭ, акцентирует необходимость усиления корпоративного управления и защиты прав инвесторов. Для эмитентов, особенно тех, кто планирует IPO, важно продемонстрировать внешнему миру свою нацеленность на долгосрочный и устойчивый рост.
